안녕하세요.
오늘은 건설중장비 제작사로 유명한 카터필러(NYSE:CAT)에 대해서 알아보겠습니다.
- 사업형태 : B2B
- 사업군 : 기계/엔진 제조, 금융서비스
쉽게이해하시려면 우리나라의 두산중공업, 두산인프라코어 같은 회사라고 보시면 되겠습니다. (혹은 현대건설기계)
캐터필러라는 회사는 원래 1925년 캘리포니아 주에서 카터필러 트랙터 co.로 시작했으나, 1986년 델라웨어주에서 카터필러 로 재조직 되었습니다.
[ 사업 Business ]
- 우리의 건설 산업 부문은 주로 인프라, 임업 및 건물 건설에서 기계를 사용하는 고객을 지원하는 일을 담당합니다. 이 부문에서 기계 판매의 대부분은 중공업 및 일반 건설, 임대, 채석장 및 골재 시장과 채광에서 이루어집니다.
- 건설 기계에 대한 고객 수요의 특성은 전 세계적으로 다양합니다. 개발 도상국의 고객은 투자 결정을 내릴 때 구매 가격을 우선시하는 반면, 선진국의 고객은 일반적으로 기계의 수명 동안 소유 및 운영 비용을 낮추는 데 기여하는 생산성 및 기타 성능 기준을 평가합니다.
- 개발 도상국의 고객 기대치를 충족하기 위해 Caterpillar는 SEM 브랜드 장비를 포함하여 해당 시장의 고객을 대상으로하는 차별화 된 제품을 개발했습니다. 우리는 이러한 고객 중심의 제품 혁신을 통해 개발 도상국에서보다 효과적으로 경쟁 할 수 있다고 믿습니다.
- 2020 년 건설 산업의 연구 개발 지출의 대부분은 차세대 건설 기계에 집중되었습니다.
사업조직은 2개로 구성됩니다
1) 기계, 에너지&운송
: 금융상품을 제외한 캐터필러와 캐터필러의 자회사가 해당됩니다. 기계, 에너지&운송수단 정보는 우리 상품의 디자인, 제조, 마케팅과 관련이 있습니다.
2) 금융 상품
: 금융과 보험 자회사가 해당됩니다( Caterpillar Financial Services Corporation & Caterpillar Insurance Holdings Inc.)
금융상품 정보는 캐터필러나 다른 장비를 구매하거나 리스하는 고객 및 딜러에 대한 자금 조달과 관련이 있습니다.
기계, 에너지 & 운송 부문의 포트폴리오는 다음과 같습니다.
<건설산업 관련 제품 포트폴리오>
<광업(자원/채굴) 관련 제품 포트폴리오>
<에너지 & 운송장비 관련 제품 포트폴리오>
- 주로 에너지 발전을 위한 터빈, 운송수단을 위한 엔진을 제작 합니다.
금융상품은 자동차금융과 비슷하게 이루어 집니다.
- 캐피탈론과 같이 대출 프로그램도 있고, 리스, 렌트 등등 여러가지 형태의 금융상품이 존재합니다.
- 자동차보험의 경우, 여러 보험회사가 존재하지만 중장비의 경우에는 보험료 측정이 어렵기 때문에 이를 다루는 곳이 많지 않습니다. 그래서 캐터필러가 자체적인 보험회사를 만들고 영업을 하는 것은 굉장히 수익성이 높은 사업이라고 볼 수 있습니다.
[ 위험요인 Risk Factor ]
- 전세계와 지역 경기의 영향을 굉장히 많이 받습니다
- 정부의 재정정책의 변화에 영향을 받습니다. (정부의 토목,건설 관련 지출 축소에 영향)
- 정보기술 보안 위협이 높아짐에 따라, 시스템이나 Network에 연결된 제품의 해킹 위험이 존재합니다
[ 재무지표 Financial Data ]
- 2020년 매출은 전년대비 22% 감소한 약 417억 달러를 기록했습니다
- 영업이익은 전년대비 51% 감소한 약 30억달러 기록했습니다.
- 코로나19 에도 불구하고 굉장히 양호한 실적을 보이고 있습니다
- 뿐만 아니라 바이든 대통령의 대규모 인프라 투자로 인해, 건설경기 및 재정정책 수혜를 받을 수 있는 종목이기 때문에 앞으로의 실적이 더 기대됩니다
- 위에서 설명했던, 금융상품의 수익률은 아래 표를 통해서 유추할 수 있습니다.
- 원가율은 매출액대비 22% 가량에 불과하기 때문에 약 78%가 이익으로 볼 수 있습니다.
- 또한 금융상품이라는 특성때문에 기계부문 매출에 비해 감소폭이 적은 것을 볼 수 있습니다. (10% 미만 감소)
- 2020년 연간실적보고 SEC Filing Doc
: http://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0000018230/4f1d960f-1edb-4c9f-b193-2145416078fe.pdf
- 2020년 4분기 실적보고 IR 자료
: http://s25.q4cdn.com/358376879/files/doc_financials/2020/q4/4Q-2020-Caterpillar-Earnings-Presentation.pdf
매일 한 종목씩 분석하고 있으니, "좋아요" 와 "구독" 눌러주시면 감사하겠습니다^^
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