[해외주식] 메인스트리트캐피탈(MAIN) - 2020년 연간 실적발표 요약

안녕하세요.

오늘은 미국의 배당주! 하면 빼놓을 수 없는 기업인 메인 스트리트 캐피탈(MAIN, Main Street Capital Corp.) 에 대해서 알아 보겠습니다.

• 사업형태 : B2C
• 사업군 : 금융서비스(캐피털사)

 

[ 비즈니스 Business ] 

이 회사의 비지니스 전략은 다음과 같습니다.

• 중저금리 시장에 고객막춤형 재무솔루션 재공
  : 중저금리시장의 광범위한 고객에게 맞춤 솔루션을 제공가능하고, 경쟁력있는 원스탑 솔루션을 옵션으로 제공하고 있습니다.
• 회사의 성장에 촛점을 맞춤
  : 우리는 경험있는 관리팀과 증명된 매출흐름으로, 시장에서 굳건한 위치를 잡는데 중점을 두고 투자하고 있습니다.
  ** 여러개의 대출들을 모아서 하나의 금융상품이자 관리하는 사모펀드회사로 만들어, 자회사로 관리하는 것이 이들의 주요한 비즈니스 입니다.
• 레버리지 스킬과 경험많은 투자팀
  : 중저금리 시장에서 대출과 투자에 경험많은 전문가로 구성되었습니다. 다양한 백그라운드를 가졌지만, 우선적으로 사모투자펀드, 투자은행, 금융서비스 회사등을 경험하였습니다. 또, 7명의 공인회계사와 2명의 CFA가 포함되었습니다.
• 다양한 회사, 산업, 지역을 넘어서 투자
  : 우리는 투자포트폴리오를 유지하기 위해 적절히 분산된 투자자산을 찾고 있습니다. 다양한 회사, 산업, 지리적 지역, 최종 시장 등을 포함합니다. 포트폴리오 균형은 회사나, 지역, 산업, 최종시장의 부분적인 나쁜 경제 이벤트에 효과적으로 영향을 완화시킬 수 있습니다.

이 회사는 구조는 아래 그림과 같습니다.
MSCC 라는 회사를 통해 아래 자회사들을 100% 소유하고 있습니다.

아래 자회사들은 모두가 투자회사 이구요, 각각의 관리팀을 내부 고용하여, 외부펀드의 경우 지불해야하는 수수료를 절감하고 있습니다. (월급+성과금 만 주면 되니까요)
자회사들의 지분을 100% 가지고 있어, 자회사의 실적을 통해 남는 현금흐름을 배당에 사용하고 있습니다.

 

이 회사의 전략 시장은 아래와 같이 중저금리 시장이며, 각각의 시장에 대한 투자기준과 매출은 다음과 같습니다.

• LMM (저금리 시장) : 5백만 ~ 500만 달러 규모의 매물에 투자, 연간 1000만 ~ 1.5억 달러의 매출
• Middle Market (중금리 시장) : 300만 ~ 2000만 달러 규모의 매물에 투자, 연간 1.5 ~ 15억 달러의 매출
• Private Loan : LMM 과 Middle Market 포트폴리오와 동일한 사이즈, 구조, 조건 등으로 운용함

 

회사의 가장 "핵심" 능력은 다음 내용에 나오는데요,
중저금리 시장에 자금융통을 위해서 3%의 회사채를 발행하게 됩니다.
이렇게 조성된 자금으로 보다 중저금리 시장에서 risk가 적은 대출을 실행하면서 구조적으로 돈을 벌게 되는 것입니다. 

또, 회사의 핵심능력으로 볼 수 있는게 지속성 입니다.
2007년 IPO 이후부터 지금까지 주당 30.83 달러의 배당을 했고, 2020년 2분기부터 현재까지 주당 배당금을 변경하지(감액하지) 않았습니다. 그리고 가장 중요한 것이 "월배당" 이라는 점 입니다. (한국에는 분기배당하는 회사 찾기도 어렵죠...)

이로 인해, 투자자들은 메인스트리트캐피탈 또한 은행과 같이 신뢰있는 금융회사로 보게 되었습니다.

 

[ 재무지표 Financial Data ]

• 매출은 전년대비 8.6% 감소한 2억 2000만 달러 가량을 기록했습니다.
• 순이익은 전년대비 77% 감소한 2900만 달러 가량을 기록했습니다.
• 하지만 조정된 주당 순이익은 2.1 달러 수준으로, 배당에는 영향이 없을 것으로 보입니다.
  (게다가 백신접종으로 인해서 팬더믹 극복으로 가고 있구요)

 

• 코로나19 팬더믹임에도 배당금 이상의 내부수익률을 기록하는 것을 확인하실 수 있습니다.

 

- 연간실적보고자료(SEC Filing Doc)
 : http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1396440/000155837021001943/tmb-20201231x10k.htm#Item6SelectedFinancialData_558815

- 연간실적보고 IR자료
 : http://s3.amazonaws.com/content.stockpr.com/mainstcapital/db/356/8434/pdf/4th+Quarter+2020+MAIN+Investor+Presentation_3.8+Update.pdf

 

매일 한 종목씩 분석하고 있으니, "좋아요" 와 "구독" 눌러주시면 감사하겠습니다^^